兴华配资高瞻远“猪”：一致性预期存在 2026年上半年仔猪价格或涨

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　　卓创资讯生猪行业分析师邹莹吉

　　【导语】2025年生猪市场价格同比走低，养殖盈利受损，养殖端补栏积极性降低带动仔猪价格同步下行。2026年生猪供应仍存压力，但养殖端对下半年行情的看好，或将带动上半年仔猪价格上涨。

　　2025年生猪价格同比下滑

　　卓创资讯数据显示，仔猪价格的运行在年内有相对明显的季节性特征。一、二季度为仔猪补栏旺季，仔猪价格上涨后于相对高位运行；三季度养殖端补栏仔猪热度下滑，仔猪价格下跌；四季度仔猪补栏热度微幅上升，仔猪价格微涨后震荡运行。2025年仔猪价格运行趋势与季节性走势相似，呈“涨-降-微涨”态势，年度均价为391.02元/头，同比下跌15.70%。2025年生猪价格同比下滑，养殖端有将近一半时间处于亏损状态，补栏积极性下降，导致仔猪价格同比下跌。

　　仔猪育肥亏损养殖端补栏意愿降低

　　卓创资讯监测2025年生猪价格震荡下跌，全年均价为13.74元/公斤，同比下跌17.97%；最高点为1月3日及6日的16.36元/公斤，最低点为10月13日的10.72元/公斤。2025年生猪产能释放，生猪供应基本呈现逐月增加态势；二季度末、三季度初，政策层面要求控制生猪出栏体重、限制二次育肥，养殖端压栏、二次育肥行为减少，生猪出栏节奏加快，进一步加速猪价下滑。2025年猪价跌至近7年来新低，仔猪育肥模式进入亏损状态。

　　卓创资讯数据显示，2025年仔猪育肥模式有将近一半时间处于亏损状态，全年平均盈利为20.32元/头，同比降低376.93元/头了，最高点为4月15日的361.9元/头，最低点为10月13日的-456.07元/头。2025年仔猪育肥饲料成本先震荡上涨后震荡微跌，但整体波动幅度较小，对仔猪育肥成本及盈利影响不大，仔猪育肥盈利的运行多主要受仔猪补栏成本和猪价影响。2025年出栏的生猪，其仔猪补栏成本先降后涨，生猪价格震荡下滑，在成本、售价双利空影响下，2025年下半年仔猪育肥多处于亏损状态，养殖端补栏积极性下滑，仔猪价格同比下跌。

　　2026年上半年仔猪价格或涨

　　影响2026年仔猪价格运行的最大因素依旧是生猪价格，从能繁母猪存栏量看，2026年生猪供应压力依然较大，猪价仍有下滑空间。卓创资讯监测196家样本企业能繁母猪存栏量呈先增加后减少态势，存栏量整体高位，对应2026年生猪出栏量或同比增加，生猪需求在按照季节性特征运行的同时，年度总量或跟随供应端被动调整。综合生猪价格、仔猪补栏成本、饲料成本等因素来看，虽2026年1-6月份生猪价格有下滑空间，但仔猪补栏成本较低，对冲猪价对仔猪育肥盈利带来的利空影响，仔猪育肥盈利或震荡下滑。